去年還在因子品牌FILA失速而被唱衰的安踏，今年又揚眉吐氣了一回：
2023上半年，安踏集團營收296.5億，同比增長14.2%——比第二名耐克中國多出20億，李寧和阿迪達斯加起來都不及這個數。
在庫存危機帶來的陣痛里，安踏的業績恢復更快也更好。2023財年，僅增長4%的大中華區是耐克增速最低的市場；連續8個季度下滑的阿迪達斯，靠著梅西同款球衣，才換來中國區上半年1%的增長；李寧也是喜憂參半，上半年營收雖然增長了13%，但毛利率和凈利率卻雙雙下滑。GOFE運動時尚潮服展。
安踏集團則拿出了全面增長的亮眼業績：主品牌安踏上漲6.1%；FILA結束下滑，上半年營收同比增長13.5%達122.3億元，凈利率提升7.2個百分點達29.7%。GOFE運動時尚潮服展。
接連帶火始祖鳥、Salomon，中產最愛的“爆款制造機”亞瑪芬不出意外地成了勢頭最猛的那一個：營收增長37.2%至人民幣132.7億元，EBITDA大漲149.2%至17.8億，其合營公司繼去年首次為安踏集團貢獻正利潤之后，來到了表現最好的上半年[1]。
財報一出，安踏喜提10%大漲，股民狂喜：一天賣出1.6億，安踏怎么又贏麻了？GOFE運動時尚潮服展。
01
FILA翻身
在安踏連續超越Nike中國，穩坐國內運動品牌一哥的勝利敘事里，FILA居功至偉。GOFE運動時尚潮服展。
2020年，FILA為安踏集團貢獻了50%的營收，利潤率高達70%，論單店營收能力，一家FILA等于4.6家ANTA。
但在2021年營收突破200億后，FILA連續下跌。去年，它的閉店率最高達30%，毛利率下降了4.1%，直接拖累集團毛利率下降了1.4%。GOFE運動時尚潮服展。
沒想到的是，短短一年間FILA逆勢反轉，重回雙位數的增長。安踏管理層在業績交流會上喜不自勝：“很有信心FILA能比Nike、adidas增長更快”，對400-500億流水的中期目標頗有信心。GOFE運動時尚潮服展。FILA翻身，只因做對了兩件事：一，關店、清庫存，提高門店效率；二，品牌定位更高端。過去兩年里，消費意愿低迷疊加供應鏈危機，高企的庫存是服飾品牌們的心頭大患。GOFE運動時尚潮服展。2022年下半年，耐克的庫存連續兩個季度以超40%的速度同比增長，到了年底積壓了價值達93億美元的庫存；阿迪達斯也有67億美元的庫存待消化，同比增長73%。品牌們只能含淚打折。去年雙11，羅永浩直播間里的阿迪達斯鞋不到200元，一件戶外棉服不到300元，線下渠道也不得不五折大甩賣[2]。GOFE運動時尚潮服展。在無盡的低價拋售中，阿迪達斯在2022年交出了“最慘”財報，中國區營收同比下降36%，連續7個季度下滑。GOFE運動時尚潮服展。自2020年開始大舉DTC轉型的安踏主品牌，從經銷商手里收回來的貨品變成了庫存，導致庫存周轉天數從2019年的86天猛增至120天。與高庫存相應的是毛利率的提升，三年來，安踏品牌的毛利率從41.6%增長至55.8%。面對庫存危機，本就是直營模式的FILA有著對各個渠道及終端的更強掌控力，因而能夠更靈活地應對。FILA去庫存法堪稱樸實無華：將最好的貨給最好的渠道，賣不出去的庫存放在做“線上專供款”促銷。2022上半年，FILA的綜合折扣在75折左右，線上可以達到6折。到了下半年，清庫存的折扣款FILA成了各大直播間的搶手貨，推動公司整體電商渠道收入增長了21.7%。GOFE運動時尚潮服展。與此同時，FILA還陸續關掉下沉市場的低效門店，將門店數量從2022年初的2054家縮減到1942家。線上清庫存，線下關門店。一通操作下來，FILA的店效從去年同期的80萬大幅提升到了100萬，遠遠地把同行甩在身后。經營利潤率（OPM）也從去年同期的22.5%增加至29.7%。FILA翻身的第二步，是將品牌重心從大眾潮流轉向了細分的專業運動。FILA曾因踩中了運動時尚的風潮而崛起。憑借著爆款的“巴黎世家平替”老爹鞋，迅速成為潮人的首選，營收五年翻了8倍。但在潮流時尚日漸落寞、專業運動逐漸升溫的當下，大眾潮流顯然不夠用了，FILA轉而盯上了更高端的小眾運動。GOFE運動時尚潮服展。FILA的CEO姚偉雄說過這么一句話：“如果第一個十年，FILA要做高級運動時裝，第二個十年必然突破專業運動”[3]。對此，FILA的具體打法是，避開飽受關注但品牌扎堆的籃球、足球賽道，而去深耕高爾夫、網球這類更小眾、也更貴的運動[4]。GOFE運動時尚潮服展。瞄準了有錢人的荷包，FILA先是簽約了馬術運動員華天；后又與豪車邁凱倫聯名，把一件Polo衫買到一千多。FILA的躍遷之路目前看來頗有成效。在去年的年報里，FILA的專業性運動服裝占比已經超過了30%；今年上半年，FILA的新品售罄率達到了80%，為歷史最好水平[5]。
02
下一個是亞瑪芬
光是FILA翻身還不夠，傍上了亞瑪芬之后的安踏，正在試圖制造更多的FILA。在2018年被安踏收購之前，亞瑪芬旗下的很多始祖鳥店鋪的年銷售額僅有兩三百萬元[6]。而在去年五一期間，上海一家始祖鳥旗艦店單天的銷售額就超過了8萬元。GOFE運動時尚潮服展。從專業戶外圈內的小眾品牌到中產階級“五步一鳥”的炙手可熱，始祖鳥的爆火之路早有預謀：它先后被Drake、Travis Scott、Bella Hadid等一眾超模明星接連上身帶貨，引得無數粉絲效仿；2020年LV秋冬大秀上，創意總監Virgil身穿一件藍色的始祖鳥沖鋒衣謝幕，成功喧賓奪主；簽下劉雯做首位全球代言人，則進一步宣告了始祖鳥與奢侈品比肩的野心。GOFE運動時尚潮服展。一時間，不僅小紅書博主們以成為“鳥人”為榮，陸家嘴的基金經理們也將這件“用了世紀之布的頂級專業戶外品牌”視為心頭好，盡管大部分人只是穿著它去辦公樓下買一杯星巴克。在營銷之外，始祖鳥的門店管理也有所升級。它先是淘汰了年銷售額低于千萬的加盟店，轉而學習了優衣庫的套路，把品牌大店開在愛馬仕的旁邊，沾一沾奢侈品的光。GOFE運動時尚潮服展。從結果來看，始祖鳥距離“運動界愛馬仕”的水平還有相當大的距離。截至2021年，始祖鳥直營店的平均店效約為2000萬/年[7]，僅為愛馬仕的1/10。但這個兩倍于FILA的水平，足以讓它成為安踏集團內的“愛馬仕”了。GOFE運動時尚潮服展。在收購亞瑪芬之后，安踏先是回收了所有經銷商手上的奧萊渠道和線上店鋪經營權，全部貨品改由總部統一配置。然后淘汰了大批經銷商，其中不乏曾為始祖鳥貢獻了70%銷售額的三夫戶外[8]。亞瑪芬的DTC轉型如火如荼，截至今年上半年，亞瑪芬在DTC渠道的收入占比已達到35%，而收購時只有10%。GOFE運動時尚潮服展。當年的FILA也是如此，被收購之后的第一件事就是淘汰經銷商、轉直營。權力的回收讓安踏可以更好地調控品牌的銷售節奏，也更方便把品牌賣的更貴一些：FILA當年提出了“運動時尚”的定位，始祖鳥則更進一步，直接升格到了“運動奢侈”。同屬于亞瑪芬的Salomon，正在接棒始祖鳥開啟新一輪的戶外風潮。Salomon是誕生于1947年的法國戶外品牌，但在70多年的時間里，它的名氣都只限于滑雪、越野跑等戶外人群。在中國，大多數戶外玩家購買Salomon都只能通過海淘和代購。GOFE運動時尚潮服展。XT-6鞋款的橫空出世，直接改寫了Salomon的品牌定位。這雙鞋不再只突出戶外功能性，而是更注重潮流屬性。2019年，它被《GQ》評為年度最佳運動鞋，因其更適合日常穿搭的風格，深受潮人的喜愛。如今，Salomon所到之處皆有潮人擁躉，各大商場爭相邀請Salomon來開店，它在高線城市的高端商場擁有50多家直營店；在小紅書，“一鞋難求”成為Salomon的關鍵詞，搶購筆記分分鐘上熱門；今年4月，Salomon光是在中國電商渠道賣鞋就賣了1677萬，同比增長446%。GOFE運動時尚潮服展。全球潮人都將Salomon奉為時尚圣經。在今年超級碗上，時隔五年首次公開表演的蕾哈娜腳踩一雙聯名款薩洛蒙，時髦精們聞風而動，“Salomon”的搜索量一度飆漲800%[9]。在收購亞瑪芬之初，安踏便提出了野心勃勃的“五年五個10億歐元”的目標，即始祖鳥、Salomon和Wilson三個品牌打造成“10億歐元”品牌，另外分別通過中國市場和直營模式實現10億歐元的收益。為了下好亞瑪芬這盤棋，安踏抽調了鄭捷、徐陽等安踏品牌的老班底加入組成亞瑪芬的中高層團隊，他們不僅是資深的老安踏人，更有著豐富的國際品牌運作經驗。GOFE運動時尚潮服展。其中，亞瑪芬的CEO鄭捷曾就職寶潔中國、阿迪達斯中華區副總裁，于2008年加入安踏；徐陽則是資深4A廣告人士，2006年加入安踏后歷任品牌管理中心總監、籃球事業部總經理，就任始祖鳥中華區CEO后被稱作“鳥總”；Salomon中國區負責人殷一，曾在Nike工作過。安踏自此開始從多品牌事業部向集團平臺化管理的轉型。在專業運動、時尚運動、戶外運動三個事業群之外，設立了零售、供應鏈和職能平臺作為中臺，以確保前人的經驗能夠快速被復用在新品牌身上。GOFE運動時尚潮服展。在最新的業績交流會里，安踏的管理層透露，“五年五個10億歐元”的目標到年底都可以實現。不僅如此，還提出了更野心勃勃的目標：到28年，亞瑪芬將成為全球領先的高端體育用品集團。從FILA到亞瑪芬，安踏連贏好幾回的答案也許正在于此：把經驗留在內部。GOFE運動時尚潮服展。
03
尾聲
去年年底，“始祖鳥經典款需要配貨”這個話題沖上了熱搜。6000塊的始祖鳥沖鋒衣永遠供不應求，品牌高管“勉為其難”地效仿愛馬仕，搞起了配貨制。GOFE運動時尚潮服展。消息一出，網友群情激奮，一邊罵著始祖鳥憑啥這么貴，一邊恍然大悟，發出質疑：始祖鳥竟然是安踏的？？？很多在始祖鳥門口排隊，在小紅書上刷著Salomon搶購攻略的中產們并不知道，這些他們夢寐以求的時尚單品、身份標簽，來自他們看不上的安踏集團。GOFE運動時尚潮服展。丁世忠曾透露，FILA和ANTA主品牌從不互相學習，尤其是設計師，絕不共用。到了亞瑪芬這里，為了維持品牌的高端形象，安踏將亞瑪芬的“品牌總部”設在海外，統籌全球產品、研發和設計。品牌是高端的，設計是海外的，盡管大部分生產廠家還是國內的。至少就目前來看，安踏還是很懂中國中產的。
文章來源：遠川研究所
